来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发景荣纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微幅增长，净资产有所增加，净利润表现良好。以下是对该基金2024年年报的详细解读。
主要财务指标：盈利增长，资产规模扩大
本期利润与已实现收益
2024年，广发景荣纯债本期利润为288,581,200.74元，较2023年的285,742,174.21元增长了0.99%。本期已实现收益为227,473,569.08元，较2023年的228,660,657.94元略有下降，降幅为0.52%。这表明基金在2024年整体盈利能力有所提升，但已实现收益部分略有下滑。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 288,581,200.74 | 227,473,569.08 |
| 2023年 | 285,742,174.21 | 228,660,657.94 |
净资产与份额净值
期末基金资产净值为6,943,361,076.06元，相比2023年末的6,791,229,702.34元，增长了2.24%。期末基金份额净值为1.0495元，较2023年末的1.0278元增长了2.11%。这显示基金资产规模在扩大，且每份基金的价值也有所提升。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 6,943,361,076.06 | 1.0495 |
| 2023年 | 6,791,229,702.34 | 1.0278 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，广发景荣纯债份额净值增长率为4.26%，而同期业绩比较基准收益率为6.99%，基金跑输业绩比较基准2.73%。过去三年，份额净值增长率为11.60%，业绩比较基准收益率为15.24%，跑输3.64%。这表明基金在收益表现上未能达到业绩比较基准的水平。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.26% | 6.99% | -2.73% |
| 过去三年 | 11.60% | 15.24% | -3.64% |
投资策略与业绩表现：积极调整持仓应对市场变化
投资策略分析
2024年债券利率整体下行，全年走势分为三个阶段。报告期内，基金组合积极调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布，以应对市场变化。
业绩表现原因
尽管基金积极调整策略，但仍未跑赢业绩比较基准。可能原因在于稳增长政策发力等因素导致市场波动，增加了投资操作难度，影响了基金的收益表现。
市场展望：债券市场机遇与挑战并存
宏观经济与市场走势展望
展望2025年，财政政策转向后，宏观经济系统性风险降低，但物价和经济弹性仍待修复，货币政策整体维持“适度宽松”基调。预计债券市场行情仍有空间，但财政发力、信用周期企稳等因素对债市略偏不利，投资操作难度加大。
基金应对策略
未来组合将继续跟踪经济基本面、货币政策以及监管政策等方面的变化，增强操作灵活性，做好持仓券种梳理，优化持仓结构，严控风险，争取抓住市场机会。
费用分析：管理费与托管费稳定
基金管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为13,846,650.73元，较2023年的13,596,095.54元增长1.85%；托管费为3,461,662.71元，较2023年的3,399,023.79元增长1.84%。管理费和托管费的增长与基金资产规模的扩大基本匹配。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 13,846,650.73 | 3,461,662.71 |
| 2023年 | 13,596,095.54 | 3,399,023.79 |
投资组合分析：固定收益投资占主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.99%，金额为9,128,505,896.94元，其中债券投资9,066,099,247.04元，资产支持证券投资62,406,649.90元。银行存款和结算备付金合计567,255.61元，占比0.01%。其他各项资产390,185.60元，占比0.00%。可见，基金主要投资于固定收益类资产，以追求稳健收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 9,128,505,896.94 | 99.99 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 567,255.61 | 0.01 |
| 其他各项资产 | 390,185.60 | 0.00 |
债券投资组合
按债券品种分类，金融债券公允价值为5,900,838,390.72元，占基金资产净值比例84.99%；企业债券955,761,680.56元，占比13.77%；中期票据1,815,742,537.96元，占比26.15%；同业存单393,756,637.80元，占比5.67%。基金债券投资品种较为分散，有助于降低风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 5,900,838,390.72 | 84.99 |
| 企业债券 | 955,761,680.56 | 13.77 |
| 中期票据 | 1,815,742,537.96 | 26.15 |
| 同业存单 | 393,756,637.80 | 5.67 |
持有人结构与份额变动：机构投资者占主导，份额微增
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为10,707户，户均持有基金份额617,920.03份。机构投资者持有份额6,448,201,868.15份，占总份额比例97.46%；个人投资者持有份额167,867,842.85份，占比2.54%。机构投资者占据主导地位。
基金份额变动
本报告期期初基金份额总额6,607,810,068.70份，本报告期基金总申购份额525,097,302.59份，总赎回份额516,837,660.29份，期末基金份额总额6,616,069,711.00份，较期初增长0.13%，份额变动幅度较小。
| 时间 | 基金份额总额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初 | 6,607,810,068.70 |
| 本报告期期末 | 6,616,069,711.00 |
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金实现了一定的净利润，但过往业绩并不代表未来表现，且基金在2024年跑输业绩比较基准，投资者需关注业绩波动风险。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，可能导致大额赎回影响基金资产运作及净值表现，甚至带来流动性风险，投资者需关注此类风险。
- 市场风险：2025年债券市场投资操作难度加大，财政发力、信用周期企稳等因素可能对债市产生不利影响，进而影响基金收益，投资者需谨慎决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
