来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时稳健增利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等关键指标出现大幅变化，同时在投资策略、业绩表现以及费用支出等方面呈现出不同特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与净资产变化显著
报告期内，博时稳健增利债券型基金的本期利润为9,966,809.89元，相比上一年度的7,571,988.19元，增长了32.95%。然而，基金的资产规模却呈现出缩水态势。2024年末净资产合计为155,951,761.48元，较2023年末的930,848,756.50元，减少了774,896,995.02元，降幅达83.25%。期末基金资产净值方面，A类为64,268,536.76元，C类为91,683,224.72元，相较于上一年度同样大幅下降 。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 9,966,809.89 | 7,571,988.19 | 增长32.95% |
| 净资产合计（元） | 155,951,761.48 | 930,848,756.50 | 减少83.25% |
| 期末基金资产净值A类（元） | 64,268,536.76 | 266,671,989.44 | 减少75.90% |
| 期末基金资产净值C类（元） | 91,683,224.72 | 664,176,767.06 | 减少86.20% |
基金净值表现不及业绩比较基准
从基金净值表现来看，博时稳健增利债券A类份额净值增长率过去一年为5.31%，C类为4.96%，而同期业绩比较基准增长率为8.33%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为6.41%，C类为5.85%，业绩比较基准增长率为8.88%。这表明在过去一年及自合同生效以来，该基金的净值增长未能跑赢业绩比较基准 。
| 阶段 | 博时稳健增利债券A份额净值增长率 | 博时稳健增利债券C份额净值增长率 | 业绩比较基准增长率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.31% | 4.96% | 8.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.41% | 5.85% | 8.88% |
投资策略与业绩：债券市场把握有亮点，权益市场存挑战
债券市场把握助力业绩
2024年债券市场总体处于牛市行情，该基金组合在四季度及时调整整体久期水平，显著拉长组合久期，较好地参与了债券牛市。全年10年期国债收益率下行幅度达到88bp，30年期国债收益率下行幅度达到91bp，基金在债券投资上的策略调整取得了一定成效 。
权益市场波动影响业绩
对于权益市场，宏观政策预期和市场流动性在三季度末经历较大反转，市场波动加剧。基金在权益投资上虽有布局，但市场的不确定性使得组合兼顾收益和波动的难度增加，一定程度影响了整体业绩表现 。
费用分析：管理、托管费用下降
管理人报酬及相关费用降低
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为2,044,084.19元，相较于上一年度的3,201,947.53元，减少了36.15%；托管费为531,343.68元，较上一年度的832,506.40元，降低了36.17%。销售服务费为895,003.08元，较上一年度的1,692,165.36元，下降了47.10% 。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 2,044,084.19 | 3,201,947.53 | 减少36.15% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 531,343.68 | 832,506.40 | 减少36.17% |
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 895,003.08 | 1,692,165.36 | 减少47.10% |
投资收益分析：债券收益突出，股票投资亏损
债券投资收益可观
报告期内，债券投资收益为18,518,840.50元，其中利息收入12,897,710.04元，买卖债券差价收入5,621,130.46元。债券投资收益为基金整体收益做出了重要贡献 。
股票投资出现亏损
股票投资收益为 -2,135,044.31元，买卖股票差价收入为负，反映出在股票投资方面，基金未能取得正收益，对整体业绩产生了一定的拖累 。
份额与持有人结构：份额大幅下降，持有人结构稳定
基金份额大幅下降
开放式基金份额变动显示，博时稳健增利债券A类本报告期期初基金份额总额为263,921,504.66份，期末为60,396,862.66份，减少了203,524,642份，降幅达77.12%；C类期初为658,551,308.39份，期末为86,613,888.46份，减少了571,937,419.93份，降幅高达86.85%。整体基金份额总额从期初的922,472,813.05份降至期末的147,010,751.12份，减少了775,462,061.93份，降幅达84.06% 。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 博时稳健增利债券A | 263,921,504.66 | 60,396,862.66 | -203,524,642 | -77.12% |
| 博时稳健增利债券C | 658,551,308.39 | 86,613,888.46 | -571,937,419.93 | -86.85% |
| 总计 | 922,472,813.05 | 147,010,751.12 | -775,462,061.93 | -84.06% |
持有人结构相对稳定
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者和个人投资者的持有比例在报告期内相对稳定。博时稳健增利债券A类中，机构投资者持有份额占比17.98%，个人投资者占比82.02%；C类中，机构投资者持有份额占比3.29%，个人投资者占比96.71% 。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| 博时稳健增利债券A | 10,861,516.98 | 17.98% | 49,535,345.68 | 82.02% |
| 博时稳健增利债券C | 2,851,666.67 | 3.29% | 83,762,221.79 | 96.71% |
后市展望：债券机会犹存，权益波动加剧
展望未来，债券市场收益率可能逐步回归基本面定价，波动加剧，但从中长期看机会和空间仍在。基金组合将继续以票息收入为核心，灵活调整久期。权益市场方面，整体表现可能不弱但波动预计提升，组合策略将减少短期仓位择时考虑，转向平衡且偏重自下而上阿尔法选股 。
综合来看，博时稳健增利债券型基金在2024年虽实现了净利润增长，但基金份额和资产规模的大幅下降值得关注。投资者在考虑投资该基金时，需充分权衡其在债券和权益市场的投资策略、业绩表现以及未来市场展望等因素，谨慎做出决策。
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